Yamraaj est l'histoire de deux voleurs, Birju et Krishna, qui rêvent de devenir de grands parrains à l'image de leur mentor, Raghuraj Singh, le plus grand chef de la pègre de la ville, surnommé "Yamraaj".
La conscience de Krishna commence à le tourmenter après l'assassinat de l'honnête officier de police Hamid Khan. Il décide alors de changer de vie, mais Birju, obsédé par son rêve, refuse de le suivre. Cette divergence d'opinion entraîne un conflit qui finit par les séparer. Birju poursuit son ascension criminelle, tandis que Krishna tente de se racheter. Birju finira-t-il par changer ou deviendra-t-il le nouveau Yamraaj ? La réponse se trouve dans le dénouement final.